Ditulis oleh Joey Frenette di The Motley Fool Canada
Perangkat Lunak Konstelasi (TSX:CSU) adalah saham teknologi yang sempurna untuk dibeli dan disimpan selama bertahun-tahun, bahkan puluhan tahun, pada suatu waktu. Terlepas dari formula pertumbuhan yang telah terbukti dan manajer yang sangat baik dalam menjalankan bisnisnya, saya selalu mempertanyakan penilaian nama tersebut. Menurut saya, hal itu tidak pernah benar-benar merupakan permainan nilai dalam perangkat lunak. Dan setelah Mark Leonard mengumumkan pengunduran dirinya karena alasan kesehatan di tengah maraknya era kecerdasan buatan (AI), jangan salahkan saya karena tetap diam karena harga sahamnya turun secara signifikan. Secara pribadi, ada terlalu banyak kekhawatiran kolektif mengenai nama tersebut.
Meskipun Constellation software dapat dengan mudah melakukan poros yang sukses dan terus meraih kemenangan besar pasca-Leonard dalam menangani AI, saya tidak yakin apakah saya ingin menurunkan namanya, setidaknya sampai momentum negatifnya sedikit melambat dan segalanya menjadi sedikit lebih jelas.
Baru-baru ini, saya membaca beberapa artikel yang menyatakan bahwa Constellation Software mungkin berada di “pihak yang salah” dalam revolusi AI. Dan saya akui, komentar seperti itu akan sangat memprihatinkan saya jika saya adalah pemegangnya di saat seperti ini.
Meskipun masih terlalu dini untuk mengatakan apakah Constellation Software akan ketinggalan dalam booming terbaru yang didorong oleh AI, saham-saham tersebut tampaknya menunjukkan kurangnya kepercayaan di kalangan investor. Secara pribadi, saya pikir beberapa kekhawatiran memang diperlukan, dan meskipun saya sangat tidak yakin tentang bagaimana Constellation akan menjalani tahun baru tanpa Tuan Leonard, saya akan lebih cenderung menunggu dan melihat bagaimana keadaannya sebelum mencoba mengambil keputusan. Menurut saya, tidak perlu menjadi pahlawan di sini, terutama karena sahamnya belum menurut saya termasuk dalam keranjang tawar-menawar. Kalau sahamnya murah sekali, lain ceritanya.
Pada 80 kali lipat harga terhadap pendapatan (P/E), menurut saya sulit untuk menjadikan saham CSU sebagai taruhan nilai. Dengan saham yang saat ini turun sekitar 33% dari puncaknya, tanpa ada tanda-tanda melambatnya momentum negatif, saya lebih memilih untuk mengambil waktu sebentar dan kembali lagi setelah beberapa kuartal lagi tercatat dalam buku rekor.
Menurut pendapat saya, diperlukan lebih dari satu kuartal dan komentar yang lebih optimis dari manajemen untuk meyakinkan investor yang kebingungan agar kembali menggunakan nama tersebut, terutama sekarang karena keuntungan dari tahun 2025 dan sebagian besar tahun 2024 telah dihapuskan.
Bisakah sebagian dari keuntungan tahun 2023 diambil juga?
Waktu akan menjawabnya. Jika Constellation tidak dapat memberikan kuartal yang solid dan manajemen tidak dapat menenangkan investor yang gelisah, saya tentu tidak akan terkejut jika ada lebih banyak kesulitan di masa depan sebelum segalanya membaik untuk sensasi pertumbuhan perangkat lunak yang sebelumnya luar biasa ini. Ada banyak hal yang dipertaruhkan dalam hal AI. Dan dengan kepergian bos puncaknya yang terlalu dini, Anda benar-benar tidak dapat menyalahkan investor karena melompat dengan maksud untuk mengajukan pertanyaan di kemudian hari.